原價999元的耐克ZOOM FLY 6突然標成599.4元，還能再疊滿3件9折？這畫面也太扯了吧！杭州球鞋迷小昊昨天在滔搏運動小程序看到這幕，直接截圖傳給球友：「滔搏這是要不過了嗎？」結果隔天港交所一則公告，把整個市場都炸開了。
耐克正式通知滔搏，自2027年1月1日起，公司在中國大陸線上平台銷售耐克產品的權利將全面終止。27年的老合作走到轉折點，滔搏股價當天直接崩了超過24%，市值跌破90億港元。很多人不知道，這波折扣可能才剛開始。
滔搏股價一天暴跌逾24%，市值瞬間蒸發
根據滔搏公告，截至2026年2月28日止財年，耐克產品線上平台銷售收入約佔集團總收入的22%。董事會坦言，這次終止會在短期內對業務造成重大負面影響。
當天滔搏股價以1.63港元開盤，較前一日收盤價1.91港元跳空低開，盤中一度跌到1.34港元創下歷史新低，最終收在1.44港元，單日跌幅約24.6%，成交額約3.84億港元，收盤市值只剩約89億港元。
另一家運動零售商寶勝國際也同步公告收到相同通知，其耐克線上業務約佔總營收15%。寶勝股價當天收在0.315港元，下跌約8.7%，跌幅明顯小於滔搏。市場分析認為，寶勝這塊業務利潤貢獻較低，加上母公司裕元工業是耐克主要代工廠，雙方在製造端還有長期合作，耐克對其態度相對溫和。
耐克方面則回應，這是全球「精選分銷戰略」在中國市場的延續，希望給消費者更優質、更統一的品牌購物體驗。同時強調，雙方線下門店合作完全不受影響。
27年老關係，半個月前還在否認傳言
滔搏和耐克的緣分要回溯到1999年。那一年百麗國際拿下耐克中國大陸代理權，看中的正是百麗在百貨商場的強大渠道。2008年前後，滔搏從百麗體系獨立出來，幫耐克從幾百間專賣店一路開到幾千間。2017年百麗私有化退市，高瓴資本入局；2019年滔搏在港交所上市，成為和耐克中國平起平坐的超級渠道商，耐克產品長期佔滔搏營收85%左右。
2020年前後耐克全球推行DTC戰略，大幅砍掉零售商，滔搏線上流量被截，股價一度重挫。但2022年耐克陷入庫存危機時，滔搏靠著幾千家門店和私域社群，幫耐克消化了大量庫存，也讓耐克重新看見線下渠道的價值。
合作生變的消息其實早在今年7月2日就傳出。當時市場消息說耐克打算終止與滔搏的線上經銷，滔搏股價一度跌逾10%。當晚滔搏緊急澄清「並未接到任何正式通知」，股價隨後反彈。很多人當時覺得只是誤讀，結果不到三週，正式通知就來了。
線上價格太亂，耐克想重新掌握主導權
耐克官方說法是「精選分銷戰略」，但業內看法更深一層。有零售分析師指出，耐克在全球都在收緊線上渠道控制權，因為線上掌握了「誰買、買什麼、什麼時候買」的完整數據，品牌不想再讓中間商碰。
另外，多平台分銷也讓價格體系越來越亂。同一雙鞋，耐克官旗賣799，滔搏賣699，消費者自然往便宜的地方跑。杭州資深球鞋買手店店主吳征做這行已經二十多年，他認為現在代理商太多，大家為了搶生意把價格打得亂七八糟，直接影響品牌形象。收回線上權之後，耐克才能統一全國線上零售價，重塑稀缺感，自己掌握定價權。
不過吳征也提醒，價格耐克說了算，買不買卻是消費者說了算。現在新款球鞋銷路本來就沒以前好，很多人都習慣在滔搏的天貓、京東、抖音等平台蹲更低的折扣。等價格拉上去，消費者未必會買單，「又不是只有耐克一家在賣球鞋」。
接下來五個月，可能是薅羊毛最好的窗口
消息一出，消費者開始緊盯滔搏線上折扣。滔搏小程序裡已經出現一波降價：(NIKE)男子跑步鞋DOWNSHIFTER 14原價549元現在只要329.4元；RUN DEFY原價499元降到299.4元；ZOOM FLY 6原價999元直接標599.4元，而且還能再疊「滿2件95折、滿3件9折」。
吳征觀察，這應該是滔搏已經開始清庫存了。ZOOM FLY 6是今年4月才上市的新款，業界慣例通常是上市三個月後才開始打到八折左右，現在直接六折還能折上折，力度已經超出正常商業邏輯。
業內估計，滔搏手上還有大量耐克線上庫存，2027年1月1日之後就不能再公開在線上賣，最好的辦法就是趁這五個多月盡快出清。市場普遍預期後續促銷力度還會加大，過季庫存可能出現更低折扣。對想買便宜耐克的人來說，現在到年底就是窗口期。
到了明年一月，這些庫存只能轉到線下門店或奧特萊斯去賣。也有可能出現其他方式，例如開直播但不直接賣貨，把顧客導流到實體店消費。發稿當天，滔搏抖音店主播已經開始喊：「現在我們店裡已經比耐克官方旗艦店便宜了，而且今天的消息也證明我們賣的都是正品，沒有假貨。」
對球鞋迷來說，這波變化既是危機也是機會。耐克想把線上主導權拿回自己手裡，滔搏則必須在期限前把庫存消化掉。接下來這五個月，折扣力道值得持續關注。當然，理性消費還是最重要，喜歡的再下手，別為了便宜買一堆用不到的鞋。
